Η Oura ανέβαλε επ' αόριστον την είσοδό της στο χρηματιστήριο, παρότι είχε καταθέσει σχέδιο για IPO που θα μπορούσε να αποτιμήσει την εταιρεία έως και 15 δισ. δολάρια. Η απόφαση δείχνει ότι ακόμη και μια εταιρεία με ισχυρή συνδρομητική βάση δεν μπορεί να αγνοήσει το κλίμα στις αγορές.
Η αναβολή και οι αριθμοί της IPO
Η εταιρεία κατασκευής smart rings είχε προγραμματίσει να προσφέρει 55 εκατομμύρια μετοχές, σε εύρος 40 έως 44 δολαρίων ανά μετοχή. Στο μέσο αυτού του εύρους, η δημόσια εγγραφή θα έδινε στην Oura αποτίμηση περίπου 15 δισ. δολαρίων.
Η Oura δεν ακύρωσε οριστικά το σχέδιο. Το ανέβαλε επ' αόριστον, επικαλούμενη την «αβεβαιότητα στην αγορά των IPO». Ο διευθύνων σύμβουλος Tom Hale δήλωσε ότι η δημόσια εγγραφή είναι μόνο ένα βήμα στην πορεία της εταιρείας και ότι η Oura έχει την ευχέρεια να επιλέξει τη στιγμή που θα προχωρήσει.
Μια εταιρεία με ανάπτυξη, αλλά και υψηλές προσδοκίες
Η εικόνα της επιχείρησης δεν είναι εκείνη μιας startup που αντιμετωπίζει άμεση κρίση. Η Oura αναφέρει ότι το Oura Ring 5 έχει γίνει θετικά δεκτό και ότι οι συνδρομητές της αυξήθηκαν σε 5,7 εκατομμύρια, από 5 εκατομμύρια στο τέλος Ιουνίου.
Η εταιρεία περιμένει τα έσοδα του οικονομικού έτους 2026 να αυξηθούν κατά 90% σε σχέση με την προηγούμενη χρονιά, όταν είχαν φτάσει τα 907,9 εκατομμύρια δολάρια. Παράλληλα, όμως, η αποτίμησή της έχει ανέβει γρήγορα: από περίπου 5,2 δισ. δολάρια σε έναν προηγούμενο γύρο χρηματοδότησης, στα περίπου 11 δισ. δολάρια τον περασμένο Οκτώβριο, όταν άντλησε 900 εκατομμύρια δολάρια.
Το στοίχημα των επαναλαμβανόμενων εσόδων
Το οικονομικό μοντέλο της Oura δεν βασίζεται μόνο στην πώληση hardware. Οι συνδρομές έχουν μικτό περιθώριο κέρδους 89% και αντιστοιχούν περίπου στο 20% των πωλήσεων της πιο πρόσφατης περιόδου, ενώ τα δαχτυλίδια εξακολουθούν να φέρνουν το μεγαλύτερο μέρος των εσόδων.
Αυτό είναι σημαντικό για την αγορά των wearables υγείας, επειδή μετατρέπει μια συσκευή που αγοράζεται μία φορά σε υπηρεσία με συνεχή έσοδα. Ταυτόχρονα, αυξάνει την πίεση για διαρκείς βελτιώσεις στους αισθητήρες, στο λογισμικό και στις υπηρεσίες που δικαιολογούν τη συνδρομή.
Ποιοι θα περιμένουν τώρα
Η αναβολή επηρεάζει και τους μετόχους που περίμεναν να αποκτήσουν ρευστότητα. Η Forerunner Ventures, ένας από τους πρώτους επενδυτές της Oura, σχεδίαζε να πουλήσει ολόκληρο το ποσοστό της, ύψους 9,3%, και να εισπράξει περίπου 1,2 δισ. δολάρια, με βάση τιμή 42 δολαρίων ανά μετοχή.
Η ίδια η Oura σκόπευε να χρησιμοποιήσει το μεγαλύτερο μέρος των εσόδων της IPO για να καλύψει φορολογικές υποχρεώσεις που συνδέονται με μετοχές εργαζομένων. Η εταιρεία διέθετε περίπου 372 εκατομμύρια δολάρια σε μετρητά στο τέλος Ιουνίου και σχεδίαζε να διατηρήσει αυτό το απόθεμα.
Η απόφαση δεν ακυρώνει την υπόθεση ότι τα smart rings μπορούν να εξελιχθούν σε σημαντική κατηγορία προσωπικής τεχνολογίας. Δείχνει, όμως, ότι η ωρίμανση του προϊόντος δεν αρκεί από μόνη της για να στηρίξει μια δημόσια αποτίμηση πολλών δισεκατομμυρίων: η Oura θα χρειαστεί να περιμένει μέχρι οι αγορές να είναι πιο δεκτικές σε μια εταιρεία hardware με υψηλές προσδοκίες ανάπτυξης.